Os benefícios de um mercado de urso

Os benefícios de um mercado de urso

"Você faz a maior parte de seu dinheiro em um mercado de urso, você apenas não o realiza naquele tempo."

Isso foi de acordo com o lendário investidor e banqueiro de investimentos Shelby Cullom Davis, que teria emprestado US $ 100.000 em 1947 e cresceu para US $ 800 milhões no momento de sua morte em 1994.

Na superfície, essa citação pode parecer contra-intuitiva. Como é que um investidor de longo prazo ganhar dinheiro quando o mercado está caindo 30%, 40%, 50%, ou mais? Afinal, Shelby Cullom Davis não acumular sua fortuna por venda a descoberto ou carregamento em put.

Mas se você considerar a declaração para qualquer período de tempo, a verdade dele começa a bater em casa. E é realmente um conceito profundo:

As ações mais baratas são quando você compra-los, maior será o seu futuro taxas de retorno será quando eles começam a voltar para cima. Quanto mais o preço da ação cair, mais da empresa que você pode dar ao luxo de comprar.

O poder dessa afirmação é, é certo, baseado em uma suposição muito importante - que você realmente tem dinheiro, quer dinheiro em reserva ou entradas de novos fundos, para colocar a trabalhar.

Obviamente, você não é bom para o estoque de uma grande empresa para ir à venda, se você já está totalmente investido e não têm dinheiro para comprar novas ações.

Mas a partir de uma perspectiva estritamente matemática, quanto menos você pagar por seus investimentos de alta qualidade, maior será o retorno de seus investimentos a longo prazo. Isso é verdade tanto em termos de rendimento de dividendos quanto de valorização do capital. É este princípio matemático, eu acredito, que é a intenção principal da citação de Shelby Cullom Davis.

Mas como eu assisti o mercado de ações, basicamente, cortar pela metade em cerca de 18 meses a partir de finais de 2007 para início de 2009, cheguei a descobrir insights adicionais nessa citação.

O Real Benefício de um Mercado Urso

Eu percebi - não só intelectualmente, mas também em meu estômago e em meu portfólio - o quão importante é investir apenas em empresas de alta qualidade durante declínios severos do mercado, empresas com lucros sustentáveis ​​a longo prazo, vantagens competitivas duradouras e Balanços fortes.

Há duas vantagens cruciais para fazê-lo:

Essas ações devem - idealmente - cair menos do que seus pares durante os tempos ruins, e eles também devem recuperar mais rapidamente uma vez que os bons tempos retornam

Eles também têm uma chance muito melhor simplesmente sobreviver a um mercado de urso.

Dos dois, a segunda vantagem é a mais importante. Mercados de ursos graves não são sobre o crescimento de um império. Eles são sobre a sobrevivência, pura e simples.

Mercados de urso são uma praga, e se você vai ser um investidor de longo prazo, você precisará saber como investir em um mercado de urso secular, bem como em mercados de urso cíclico.

Você vai precisar e quer um portfólio composto por empresas com as constituições mais fortes, mais resilientes, as empresas que vão se recuperar da peste para prosperar outro dia.

Um exemplo: Berkshire Hathaway de Warren Buffett possui ações de dois bancos - Wells Fargo e U. S. Bancorp - e uma empresa de cartão de crédito - American Express.

Agora, obviamente, essas ações foram baixo grande momento durante o mercado de urna Grande recessão de 2008-2009. Mas todas as três dessas empresas sobreviveram intactas enquanto muitos de seus pares estavam indo para baixo para a contagem, sendo absorvido por outras empresas, ou sofrendo deficiência grave e permanente.

Eu acho que está dizendo todas as ações financeiras que Buffett não possuía - Washington Mutual, Wachovia, Bear Stearns, Lehman Brothers, Citigroup, e até mesmo Bank of America.

O ponto é que enquanto as participações de investimento e o valor contábil da Berkshire podem ter sofrido um impacto temporário (embora grande) em seu investimento em finanças, Buffett evitou hits permanentes, evitando ações dos modelos financeiros inferiores - e muito mais arriscados.

Durante um mercado de touro, pode não importar muito o estoque que você possui. Em um mercado de touro, não há falta de "boas" ações. Pense no final dos anos 90. Ações de empresas que nunca fez um centavo de lucro e nunca faria um centavo de lucro, no entanto, fez algumas pessoas milionários, pelo menos temporariamente e no papel.

É somente durante um mercado de urso que o fosso maciço entre empresas grandes e resistentes e todas aquelas empresas medíocres que anteriormente eram consideradas "boas" ou "sólidas" finalmente se torna aparente.

Mais do que apenas avaliações atraentes

Os mercados de ursos, acredito, produzem mais do que apenas avaliações atraentes - acredito que os verdadeiramente traumáticos também produzem os maiores investidores da próxima geração.

Basta olhar para quantos grandes investidores de valor emergiram diretamente da Grande Depressão ou de sua longa sombra - Benjamin Graham, Warren Buffett e Charlie Munger, John Templeton, Philip Fisher, Roy Neuberger, Philip Carret, Richard Russell, Shelby Cullom Davis do acima, e abundância de outro que eu sou certo que eu estou negligenciando.

O que os tornou tão disciplinados, pacientes e bem-sucedidos? Sem dúvida, estava testemunhando, ou melhor, experimentando, a ferocidade dos mercados de ursos em primeira mão.

Se você vive através de um mercado de urso bastante grave e sobreviver a ele, ou perder tudo e ter a coragem de começar de novo (em oposição a desistir e juramento fora do mercado de ações para sempre como muitas de suas vítimas fazem), você vai ter Uma perspectiva muito diferente, e uma compreensão muito mais profunda, do que os não iniciados.

Obtendo queimado ruim o suficiente em um mercado de urso vai ensiná-lo a insistir na qualidade em todos os seus investimentos, e ele vai ensinar você a fazer a sua diligência e abordagem de investir a partir de um ponto de vista muito mais cuidadoso e, portanto, saudável.

Mais importante, ele vai te ensinar isso - para investir como se todo mercado é um mercado de urso.

E isso é um método experimentado e verdadeiro para crescer riqueza real, sustentável e substancial.